1:36 Трейдери працюють на торговому майданчику Нью-Йоркської фондової біржі (NYSE) у Нью-Йорку, 26 серпня 2025 року. Брендан Макдермід/Reuters
Індекс S&P 500 закрився на рекордно високому рівні у четвер, лише через кілька днів після того, як президент Дональд Трамп звільнив голову Федеральної резервної системи Лізу Кук, що стало першим таким усуненням за 112-річну історію центрального банку.
Спроба усунення відбулася після того, як Трамп місяцями критикував ФРС та її голову Джерома Пауелла за відмову прислухатися до його заклику знизити процентні ставки. Зі свого боку, Трамп стверджує, що усунув Кук через звинувачення проти неї в іпотечному шахрайстві. Кук подав до суду на Трампа у четвер через спробу звільнення.
Зіткнення між Трампом і ФРС викликало занепокоєння у багатьох економістів щодо незалежності центрального банку, який довгий час вважався наріжним каменем економіки США. Фондовий ринок, однак, знизав плечима.
Основні фондові індекси зростали три дні поспіль з моменту спроби Трампа звільнити Кука. Відтоді S&P 500 підскочив на 0,9%, тоді як технологічний Nasdaq – на 1,1%. Промисловий індекс Dow Jones за цей період зріс на 0,8%.
За словами аналітиків, стійкість фондового ринку зумовлена факторами, що перетинаються. До них належать сумніви щодо того, чи суди зрештою задовольнять усунення Кука, сподівання на зниження процентних ставок у разі усунення Кука та явний імпульс багатомісячного зростання ринку.
«Зараз ринки надсилають таке повідомлення: «Нам справді байдуже», — сказав ABC News Стів Соснік, головний стратег торгової фірми Interactive Brokers. «Жодних побоювань недостатньо, щоб порушити ринкову атмосферу».
Федеральний закон дозволяє президенту звільнити члена ради директорів ФРС «з певної причини».
У листі, опублікованому в соціальних мережах на початку цього тижня, президент вирішив звільнити Кук через звинувачення, висунуті посадовцем адміністрації Трампа, який стверджував, що вона скоїла іпотечне шахрайство. Трамп вказав на «кримінальне направлення» від директора Федерального агентства з фінансування житла Вільяма Пулте.
Кук не висунуто звинувачень у ймовірній неправомірній поведінці, і вона безпосередньо не коментувала суть звинувачень проти неї. У своїй заяві минулого тижня Кук сказала, що вона звернеться до своїх фінансових документів, щоб відповісти на «будь-які законні запитання та надати факти».
Її позов, поданий до Окружного суду США округу Колумбія, описує зусилля Трампа як «незаконні та безпрецедентні», стверджуючи, що дії Трампа порушують конституційне право Кук на належну правову процедуру, а також її право на повідомлення та слухання відповідно до Закону про Федеральну резервну систему.
У заяві для ABC News Білий дім спростував заяви Кук, заявивши, що рішення Трампа звільнити її дозволено федеральним законодавством. «Звільнення керівника з посади голови з певних причин підвищує підзвітність та довіру до Федеральної резервної системи як перед ринками, так і перед американським народом», – заявив речник Білого дому Куш Десаї.
Через кілька годин після подання позову Куком суддя призначив слухання на ранок п'ятниці. Справу було призначено судді Джіа М. Коббу, якого висунув до суду у 2021 році колишній президент Джо Байден.
Результат судового тяжби залишається неясним, що дозволяє інвесторам ігнорувати його ринкові наслідки, чекаючи, як розгортатиметься конфлікт, кажуть деякі аналітики. Крім того, вони додали, що Трампу потрібно буде отримати затвердження Сенату для двох своїх призначенців: одного, який замінить Кука, та іншого, Стівена Мірана, який замінить Адріану Куглер, що пішла у відставку цього місяця.
Член Ради керуючих Федеральної резервної системи Ліза Кук слухає під час відкритого засідання Ради керуючих у Федеральній резервній системі 25 червня 2025 року у Вашингтоні. Марк Шифельбайн/AP
Якби Трамп замінив обох членів ради директорів ФРС лояльними призначенцями, політика процентних ставок може змінитися менше, ніж побоюються деякі економісти, оскільки рада директорів ФРС, що складається з семи членів, зберегла б більшість, що складається з призначенців з першого терміну Трампа або інших президентів, сказав Джей Ріттер, професор фінансів Університету Флориди.
«Навіть якщо Трампу вдасться своєчасно звільнити Кука, незрозуміло, чи матиме це великий вплив на політику ФРС», – сказав Ріттер.
З іншого боку, призначення Кука дасть призначенцям Трампа як з першого, так і з другого терміну більшість у раді директорів із семи членів. Федеральний комітет з відкритих ринків (FOMC), орган із 12 членів, відповідальний за встановлення процентних ставок, складається з семи членів ради директорів ФРС, а також ротаційної групи з п'яти президентів банків Федеральної резервної системи.
У лютому члени ради директорів ФРС контролюватимуть призначення президентів банків Федеральної резервної системи, а це означає, що потенційно призначена Трампом більшість у раді директорів може прагнути встановити союзників.
Навіть попри це, за словами деяких аналітиків, інвестори можуть розглядати можливість посилення впливу Трампа на ФРС як рецепт зниження процентних ставок, що, як правило, призводить до зростання акцій.
«Якщо заміна Кука призведе до зниження ставок, це буде позитивно для ринку», – сказав ABC News Іван Файнсет, ринковий аналітик Tigress Financial.
Минуло п'ять зустрічей і вісім місяців з моменту останнього коригування процентних ставок ФРС.
Минулого тижня Пауелл заявив, що ФРС «діятиме обережно», але натякнув на можливість зниження процентної ставки, що, очевидно, свідчить про більше занепокоєння щодо уповільнення зростання зайнятості, ніж зростання цін.
Зміна політики може узгодити ФРС із бажанням Трампа знизити процентні ставки, хоча очікується, що центральний банк обере скромне зниження на чверть пункту, а не більше, як домагався Трамп.
