1:21 Голова Федеральної резервної системи Джером Пауелл виступає під час прес-конференції після засідання Федерального комітету з відкритого ринку 17 вересня 2025 року в будівлі Ради директорів Федеральної резервної системи у Вашингтоні, округ Колумбія. Жаклін Мартін/AP
Голова Федеральної резервної системи Джером Павелл попередив, що нещодавнє зростання інфляції, поряд із уповільненням найму, створює «складну ситуацію» для керівників центральних банків, які прагнуть провести економіку США через «турбулентний період».
ФРС, яка минулого тижня вирішила знизити процентні ставки, керується подвійним мандатом: контролювати інфляцію та максимізувати зайнятість. Виступаючи у вівторок у Торговій палаті Великого Провіденса в Провіденсі, штат Род-Айленд, Пауелл заявив, що різке зниження найму протягом літа змістило баланс ризиків у бік більшого занепокоєння щодо ринку праці.
«Ризики зниження зайнятості зросли», – сказав Пауелл.
Ці зауваження прозвучали через кілька днів після того, як ФРС вперше цього року знизила процентні ставки, намагаючись стимулювати найм. Федеральний комітет з операцій на відкритому ринку (FOMC), орган, що визначає політику ФРС, прогнозував ще два зниження ставки на чверть пункту протягом решти 2025 року.
Тим не менш, Павелл висловив стурбованість щодо траєкторії цін, заявивши, що «невизначеність щодо траєкторії інфляції залишається високою».
«Двосторонній ризик означає, що немає шляху без ризику», – додав Павелл.
Минулого тижня центральний банк запровадив політику, якої давно прагнув президент Дональд Трамп, хоча розмір зниження ставки був меншим за більший, ніж той, якого бажав Трамп.
Ця заява стала переломним моментом у багатомісячній кампанії тиску Трампа на ФРС.
Протягом останніх тижнів Трамп вжив заходів для звільнення одного члена ради керуючих ФРС та забезпечення схвалення Сенатом іншого. Обидва посадовці були серед 12 політиків, які голосували за рішення щодо процентної ставки, хоча їхній статус залишався невизначеним за кілька днів до засідання ФРС.
Перегони за реорганізацію ФРС розпочалися після того, як Трамп місяцями критикував центральний банк і Пауелла за відмову прислухатися до його заклику знизити процентні ставки. Минулого тижня Пауелл заявив, що ФРС залишається «твердо відданою збереженню нашої незалежності».
Стівен Міран, провідний економічний радник Білого дому, який минулого тижня приєднався до ради директорів ФРС, віддав єдиний голос проти. Міран проголосував за більше зниження ставки на півпункта.
Триває будівництво будівлі Ради директорів Федеральної резервної системи імені Маррінера С. Екклза, головного офісу Ради керуючих Федеральної резервної системи, 16 вересня 2025 року у Вашингтоні, округ Колумбія. Кевін Дітч/Getty Images
Нещодавно Трамп вирішив звільнити члена правління Лізу Кук, яка подала до суду на Трампа через спробу її звільнення, заявивши, що це рішення порушує її юридичний захист як співробітниці незалежного федерального агентства. Трамп заявив, що звільнив Кук через звинувачення проти неї в іпотечному шахрайстві, що Кук заперечує.
Минулого тижня федеральний суддя видав попередню судову заборону, яка вимагає від ФРС дозволити Кук продовжувати виконувати обов'язки керівника Федеральної резервної системи, поки її позов розглядається в судах. Адміністрація Трампа оскаржила це рішення до Верховного суду.
В останні місяці економіка зазнала різкого уповільнення найму на тлі зростання інфляції, що створило умови для того, що економісти називають «стагфляцією».
Економічні умови поставили політиків ФРС у скрутне становище. Якщо ФРС підвищить процентні ставки як засіб захисту від інфляції, викликаної тарифами, це ризикує призвести до спаду економіки. З іншого боку, якщо ФРС знизить ставки, щоб стимулювати економіку в умовах уповільнення найму, це загрожує збільшенням витрат та погіршенням інфляції.
