>
Національний банк України (НБУ) 30 липня, найімовірніше, залишить облікову ставку незмінною, на позначці 15% річних, оскільки, на думку більшості банкірів, опитаних агентством "Інтерфакс-Україна", відсутні вагомі причини для коригування монетарної політики.
"Імовірність того, що НБУ не буде вносити змін до поточних монетарних параметрів, є найвищою. За нашими розрахунками, облікова ставка залишиться на рівні 15%, а ставка за тримісячними депозитними сертифікатами – на рівні 18,5%", – прокоментував директор департаменту роздрібного бізнесу банку "Глобус" Дмитро Замотаєв.
На його переконання, у регулятора є достатньо підстав для дотримання стриманої політики, адже поточне сповільнення інфляції здебільшого обумовлене сезонним зниженням цін на сільськогосподарську продукцію і ще не свідчить про усталену тенденцію.
Замотаєв уточнив, що в червні в Україні було зафіксовано дефляцію на рівні 0,1%, а за підсумками липня зміна споживчих цін, ймовірно, буде близькою до нуля або становитиме від "мінус" 0,1% до "мінус" 0,3%.
Проте, вже в серпні-вересні інфляційні ризики можуть зрости через підготовчі заходи до опалювального сезону, збільшення потреби в імпорті енергетичних ресурсів та обладнання, а також можливе зростання попиту на валюту, вважає банкір.
Додатковими факторами ризику він виділив нестабільність світових цін на нафту, невизначеність щодо ситуації в Ормузькій протоці, наслідки ударів по енергетичній інфраструктурі та значну залежність державних фінансів від міжнародної підтримки.
За такого розвитку подій, середні ставки за гривневими депозитами на початку серпня, як очікується, залишатимуться на близькому до поточного рівні: близько 13% річних за тримісячними вкладами, 14,5% – за шестимісячними та 14% – за депозитами терміном на дев’ять-дванадцять місяців.
Заступник голови правління А-Банку, відповідальний за напрям ризик-менеджменту, Олег Трибулкін також прогнозує збереження облікової ставки на рівні 15%.
"Головний аргумент полягає у баченні самого НБУ: у своєму квітневому макроекономічному прогнозі регулятор виходив з припущення про збереження поточної ставки до другого кварталу 2027 року. Відтоді не відбулося настільки значних змін, які б спонукали відхилитися від цієї траєкторії вже зараз", – зазначив він.
Трибулкін припускає, що позитивна динаміка загальної інфляції, зростання міжнародних резервів, підтвердження подальшої фінансової допомоги від МВФ та відносна стабілізація ситуації в енергетичному секторі можуть надати Нацбанку підстав для незначного покращення прогнозу інфляції на 2026 рік або передбачення її м’якшої траєкторії порівняно з квітневими очікуваннями.
Водночас, при оновленні макропрогнозу, регулятор, як і раніше, повинен брати до уваги ситуацію на Близькому Сході, додав він.
Прогнозує збереження ставки на рівні 15% з високою ймовірністю й головний експерт із макроекономічного аналізу департаменту аналітичних досліджень Райффайзен Банку Сергій Колодій.
"Інфляція за червень принесла доволі неочікуваний позитивний сюрприз – знизилася з 8,2% до 7,2% та виявилася навіть нижчою за останній квартальний прогноз НБУ – 7,4% … Тому аргументів для підвищення ставки стало менше", – пояснив він.
Колодій не очікує суттєвих змін в основних макроекономічних прогнозах НБУ. Однак, через наслідки інтенсивних обстрілів портів та експортної інфраструктури, регулятор, на його думку, може дещо погіршити прогноз економічного зростання, а через помітні валютні інтервенції останніх тижнів – прогноз щодо міжнародних резервів.
Начальник департаменту роботи на міжнародних ринках та грошового обігу Радабанку Сергій Гнезділов допускає як можливість збереження ставки на рівні 15%, так і її зростання на 0,5 в.п.
Головним чинником, що свідчить на користь підвищення, він назвав інфляційні ризики, пов’язані з вартістю нафти, транспортними витратами та цінами на товари. Компромісним рішенням могло б стати підвищення на 0,25 в.п., однак НБУ давно не вдавався до такого кроку, зазначив Гнезділов.
Як було раніше повідомлено, починаючи з березня 2025 року, НБУ протягом шести послідовних засідань утримував облікову ставку на рівні 15,5% річних, у січні 2026 року знизив її до 15%, після чого тричі зберігав на цій позначці.
Source: interfax.com.ua