2:02 Трейдери працюють на залі Нью-Йоркської фондової біржі (NYSE) під час відкриття торгів у Нью-Йорку, 7 серпня 2025 року. Тімоті А. Клері/AFP via Getty Images
Слабкі дані щодо зайнятості з'явилися за кілька годин до того, як президент Дональд Трамп звільнив керівника відділу статистики праці. Звіт про валовий внутрішній продукт показав уповільнення зростання протягом першої половини року. Широкий спектр тарифів торкнувся майже 70 країн.
Ці події – і всі вони відбулися з минулого тижня – спонукали деяких аналітиків попередити про рецесію, а інших – висловити стурбованість щодо політичної незалежності економічних даних США, що використовуються за золотим стандартом.
Фондовий ринок, однак, майже не моргнув оком.
Технологічний Nasdaq зріс на 0,4% з моменту завершення торгів минулого вівторка, за день до публікації звіту про ВВП, який став першим у серії важливих подій. За той самий період індекс S&P 500 впав на 0,6%, а промисловий індекс Dow Jones – на 1,4%.
Незважаючи на неоднозначні результати, індекси залишаються значно вищими за свої тримісячні показники. Nasdaq зріс на 20% з травня, тоді як S&P 500 підскочив на 13%. Dow Jones піднявся на 7% за цей період.
Аналітики, які спілкувалися з ABC News, пояснювали оптимізм інвесторів високими корпоративними прибутками, перспективою зниження процентних ставок Федеральною резервною системою та незмінним очікуванням, що Трамп не повернеться до високих тарифів, спочатку запроваджених у квітні.
Деякі аналітики додали, що стійкий фондовий ринок створив власний імпульс.
«Ринок налаштований на прийняття ризику, бо він приносить винагороду, а не збитки – продовжуйте ігнорувати його», – сказав ABC News Стів Соснік, головний стратег торгової фірми Interactive Brokers. «Це може приховати багато проблем».
Згідно з даними Бюро статистики праці США, опублікованими в п'ятницю, протягом трьох місяців, що закінчилися в липні, економіка додала в середньому близько 35 000 робочих місць, що свідчить про значне уповільнення порівняно з приблизно 128 000 робочих місць, щомісяця доданих протягом попередніх трьох місяців. Роботодавці наймають найповільнішими темпами з 2020 року.
Двома днями раніше свіжі дані щодо ВВП вказували на середнє річне зростання на 1,2% за перше півріччя 2025 року, що значно нижче за 2,8% зростання минулого року.
Через кілька годин після публікації звіту про зайнятість у п'ятницю Трамп звільнив комісара BLS Еріку МакЕнтарфер, призначенку колишнього президента Джо Байдена, чия кандидатура була затверджена двопартійним голосуванням у Сенаті у 2024 році.
У дописі в соціальних мережах Трамп закидав МакЕнтарфера різкою критикою та безпідставними звинуваченнями, стверджуючи без доказів, що дані були «маніпульовані». У звіті про зайнятість містилися перегляди даних за попередні місяці, що є звичайною практикою.
Трамп розхвалив свої економічні показники в дописі в соціальних мережах: «Економіка процвітає за часів Трампа, незважаючи на те, що ФРС також грає в ігри, цього разу з процентними ставками».
МакЕнтарфер не одразу відповів на запит ABC News про коментар.
«Для мене було честю служити комісаром BLS разом з багатьма відданими державними службовцями, яким доручено оцінювати величезну та динамічну економіку», – сказала МакЕнтарфер у дописі в соціальних мережах після свого звільнення. «Це життєво важлива робота, і я дякую їм за їхню службу цій країні».
Президент Дональд Трамп спілкується з журналістами в міжнародному аеропорту Ліхай-Веллі, 3 серпня 2025 року, в Аллентауні, штат Пенсильванія. Брендан Сміаловскі/AFP via Getty Images
Основні фондові індекси помітно впали минулої п'ятниці, що свідчить про занепокоєння трейдерів щодо слабких даних про зайнятість. Однак протягом кількох днів акції здебільшого відновили втрати.
Поряд із неоднозначними сигналами з економіки, низка великих компаній опублікувала сильні звіти про прибутки, що свідчить про стійкий корпоративний прибуток. Список компаній з високими показниками включає технологічних гігантів, таких як Meta та Microsoft, на яких припадає непропорційно велика частка S&P 500.
«Ринки люблять зосереджуватися на прибутках», – сказав ABC News Ед Ярдені, президент консалтингової фірми Yardeni Research та колишній головний інвестиційний стратег американського відділу акцій Deutsche Bank. «Вони були досить вражаючими, враховуючи, що деякі економічні дані останнім часом виглядали слабкими».
Деякі аналітики вважають, що перспективи економіки залишаються невизначеними, що залишає відкритою можливість подальшого зростання та стрімкого зростання акцій. Економіка значною мірою запобігла масовим втратам робочих місць, які часто супроводжують рецесію. Споживчі витрати, на які припадає близько двох третин економічної активності, зросли протягом трьох місяців, що закінчилися в червні.
Якщо економіка погіршиться, Федеральна резервна система, ймовірно, знизить процентні ставки, що підтримає ринок, сказав Соснік.
«Існує переконання, що для ринку немає нічого кращого, ніж зниження ставки», – додав Сосік.
Однак, поєднання підвищених тарифів та млявого найму може призвести до подвійного економічного удару для США, відомого як «стагфляція», коли економіка сповільнюється, а ціни зростають.
Потенційна стагфляція створює труднощі для ФРС. Якщо ФРС підвищить процентні ставки як засіб захисту від інфляції, викликаної тарифами, за такого сценарію, це ризикує придушити запозичення та ще більше уповільнити економіку. З іншого боку, якщо ФРС знизить ставки, щоб стимулювати економіку перед обличчям потенційного уповільнення, це загрожує збільшенням витрат та погіршенням інфляції.
«Існує безперечна ймовірність того, що ринок помиляється щодо інфляції», – сказав ABC News Джей Ріттер, професор фінансів Університету Флориди.
Наразі ринки залишаються опортуністичними щодо поточних прибутків, а не побоюються можливих зустрічних вітрів, які можуть виникнути в найближчі тижні чи місяці, сказав Соснік.
«Цей ринок воліє мати справу з тим, що відбувається тут і зараз, ніж з концептуальним», – додав Соснік.
