Корпорація Stellantis представила попередні фінансові результати за другу половину 2025 року, які демонструють складний процес реструктуризації бізнесу на тлі коригування планів щодо електромобілів і перегляду управлінських рішень минулих років. Компанія прогнозує чистий збиток за другу половину року в межах 19-21 млрд євро, а також офіційно заявила, що за підсумками 2025 року не здійснюватиме виплати дивідендів у 2026-му. Одночасно рада директорів дала згоду на можливість випуску безстрокових гібридних бондів на суму до 5 млрд євро для підтримки балансу і платоспроможності у період трансформації.
Ці результати напряму пов’язані з великим «перезавантаженням» стратегії. У другій половині 2025 року Stellantis зафіксувала близько 22,2 млрд євро витрат і списань, які не входять до скоригованого операційного прибутку. З цієї суми приблизно 6,5 млрд євро – це грошові виплати, які будуть здійснюватися протягом наступних чотирьох років, що вказує на їх тривалий вплив на фінансові показники.
Найбільша частина цих нарахувань – 14,7 млрд євро – пов’язана з переглядом планування продукції в США та пристосуванням до нових екологічних норм і реального попиту. Фактично, це відображає значне зменшення очікувань щодо розмаху та прибутковості електромобілів. Це включає списання 2,9 млрд євро за припиненими моделями, знецінення платформ на 6 млрд євро, а також приблизно 5,8 млрд євро прогнозованих виплат у найближчі роки за вже реалізованими або запланованими BEV-проєктами, обсяги яких тепер оцінюються значно помірніше. Серед відхилених проєктів – і раніше оголошений повністю електричний Ram 1500, від якого відмовились через невідповідність передбачуваному попиту та зміну нормативних умов у США.
Окремо 2,1 млрд євро витрат пов’язані з оптимізацією мереж постачання для електромобілів і акумуляторів, включаючи скорочення запланованих потужностей з виробництва батарей. Ще 5,4 млрд євро припадають на інші зміни в діяльності. З них 4,1 млрд євро обумовлені переглядом оцінок гарантійних зобов’язань у зв’язку з інфляцією витрат і проблемами з якістю, які стали наслідком попередніх операційних рішень. Нове керівництво відкрито визнає, що певна частина колишніх підходів не забезпечила бажаного рівня якості і зараз переглядається. Додаткові 1,3 млрд євро пов’язані з реструктуризацією, зокрема зі скороченням штату працівників у розширеному європейському регіоні.
Генеральний директор Антоніо Філоса характеризує поточні дії як обдуманий і рішучий поворот до реальних потреб споживачів. За його словами, значна частина поточних списань є результатом переоцінки швидкості енергетичного переходу, що віддалило компанію від практичних потреб і фінансових можливостей багатьох клієнтів. Він також підтверджує вплив низької операційної дисципліни в минулому, наслідки якої новий колектив поступово усуває. Оновлену довгострокову стратегію Stellantis планує представити 21 травня на дні інвестора.
Разом з тим, компанія вже спостерігає перші обнадійливі сигнали від змін, запроваджених у 2025 році. У другому півріччі глобальні поставки зросли на 11% у річному обчисленні – до 2,8 млн автомобілів. Найбільший внесок у зростання зробила Північна Америка з приростом 39%, чому сприяли кращий контроль запасів і збільшення обсягів продажу. На ринку США частка Stellantis у другому півріччі досягла 7,9%, що на 0,6 відсоткового пункту більше, ніж раніше. У розширеній Європі компанія зберігає друге місце за часткою ринку і лідерство в сегменті гібридів, у класі легкових авто B-сегмента і на ринку легких комерційних автомобілів. Замовлення клієнтів у Європі протягом року зростали, а у четвертому кварталі збільшились на 23% у річному вимірі.
Ставка робиться не тільки на фінансові показники, а й на продукт. У 2025 році компанія випустила на ринок десять цілком нових моделей і розширила асортимент силових установок. Серед важливих кроків – повернення V8 HEMI у Ram 1500, відновлення Jeep Cherokee, нова генерація Jeep Compass, поява Dodge Charger SIXPACK, а також вихід Fiat Grande Panda, Fiat 500 Hybrid, Citroen C3 Aircross і C5 Aircross. У США Stellantis анонсувала найбільші інвестиції у своїй історії – 13 млрд доларів протягом чотирьох років, запуск п’яти нових моделей, ще 19 продуктових ініціатив, створення понад 5 000 робочих місць і збільшення завантаження виробничих потужностей. У рамках перегляду підходів у 2025 році компанія найняла понад 2 000 інженерів, переважно у Північній Америці, і надала регіональним командам більше повноважень у прийнятті рішень відповідно до місцевих вподобань споживачів.
Незважаючи на значні збитки, ліквідність залишається достатньою. Наприкінці 2025 року доступна промислова ліквідність Stellantis становила близько 46 млрд євро, що відповідає верхній межі внутрішньої цілі компанії за співвідношенням до доходу. На 2026 рік уже сформовано обережний прогноз із поступовим поліпшенням доходу, маржі та грошових потоків. Компанія очікує зростання прибутків на середні однозначні відсотки, невелику позитивну операційну маржу та покращення генерації грошових коштів, хоча у 2026 році ще заплановано близько 2 млрд євро виплат, пов’язаних із поточними списаннями. Повернення до позитивного промислового вільного грошового потоку очікується у 2027 році.