“>
Фахівці Міжнародного валютного фонду (МВФ) рекомендували Національному банку України розглянути перспективу додаткового послаблення реального ефективного обмінного курсу національної валюти з метою зменшення дефіциту платіжного балансу, як зазначено в документах першого перегляду Програми розширеного фінансування EFF, опублікованих на порталі Фонду, що підтверджує інформацію ЗМІ про таку розмову.
“НБУ визнав висновки оцінки зовнішнього сектору, проведені експертами, проте вважав, що оцінка дисбалансу реального ефективного обмінного курсу є перебільшеною, вказуючи, що типові моделі платіжного балансу не відповідають реаліям воєнного стану”, – йдеться в документі МВФ.
“Представники влади наголосили, що дефіцит платіжного балансу переважно відображає зростання бюджетного дефіциту, необхідного для покриття військових видатків, водночас підкресливши, що ризики для зовнішньої позиції пом’якшуються значною часткою пільгового зовнішнього фінансування від офіційних партнерів”, – пояснили в Фонді позицію Нацбанку та уряду.
У МВФ зазначили, що для нормалізації платіжного балансу України в середньостроковій перспективі потрібна фіскальна консолідація, включно з цільовими податковими заходами для обмеження імпорту певних товарів, зокрема невеликих посилок. На думку Фонду, така політика, разом із поступовим пом’якшенням валютних обмежень та посиленням гнучкості обмінного курсу, сприятиме зменшенню зовнішніх дисбалансів, підвищенню продуктивності та конкурентоспроможності України, а також забезпеченню зовнішньої стійкості.
Українська сторона в оновленому Меморандумі про економічну та фінансову політику зауважила, що реалізація ризиків, пов’язаних із війною на Близькому Сході, зокрема зростання світових цін на енергоносії та підвищення невизначеності, зумовила потребу в тимчасовому збільшенні обсягів валютних інтервенцій для підтримання стабільних ринкових умов. Це, своєю чергою, призвело до очікуваного невиконання цільового показника щодо чистих міжнародних резервів на кінець червня на $2,88 – 3,08 млрд.
“Незважаючи на складні умови, гнучкість обмінного курсу зросла з кінця 2025 року, що свідчить про успішне впровадження НБУ режиму керованого плаваючого обмінного курсу та його відданість поступовому переходу до повноцінної системи інфляційного таргетування з гнучким обмінним курсом”, – йдеться в меморандумі.
Нацбанк обіцяє й надалі продовжувати використовувати підхід до валютних інтервенцій, спрямований на посилення ролі обмінного курсу як інструменту для поглинання шоків, одночасно запобігаючи його надмірній волатильності.
“НБУ підкреслив, що, враховуючи структурний дефіцит валюти у приватному секторі та значний зовнішній приплив до державного сектору, його роль у посередництві потоків валюти на ринок залишається критично важливою для стабільного функціонування ринку”, – описав Фонд позицію Нацбанку.
Українська сторона, згідно з оновленим меморандумом, зобов’язується до кінця серпня провести комплексний аналіз валютних заходів, реалізованих на даний момент, та продовжити роботу над механізмами перехідного періоду, зокрема оцінює можливі зміни до законів про валюту та про НБУ з метою забезпечення поступового та поетапного скасування особливостей валютного регулювання та інших заходів, запроваджених під час воєнного стану.
У свою чергу МВФ вважає, що валютна лібералізація має залежати від виконання ключових передумов, включаючи глибші валютні ринки, добре закріплені інфляційні очікування та стійку фінансову стабільність, водночас збалансовуючи їх з економічними потребами.
Source: interfax.com.ua